Что такое ETF-фонд простыми словами

Мы уже подробно писали о том, что такое ПИФы и для чего они нужны. Теперь все инвесторы могут инвестировать в взаимные фонды, хедж-фонды, чековые фонды, венчурные фонды и биржевые фонды. При этом вы можете покупать акции разных фондов и диверсифицировать портфель различными перспективными активами, а затем выгодно их продавать в будущем.

Каждый тип биржевых фондов имеет свои особые торговые условия, предлагает различные инвестиционные инструменты и возможности и, соответственно, обеспечивает разный уровень заработка. Чем более рискованный инструмент вы выберете, тем более высокую прибыль вы сможете заработать. Если вы рискуете, вы зарабатываете больше; если вы предпочитаете торговать с умеренными рисками, у вас будут более скромные результаты.
Получить бесплатный видеокурс по трейдингу Электронная почта*Просмотреть курс Мы уже делали подробные обзоры того, что такое взаимные фонды и хедж-фонды).

Сегодня мы рассмотрим особенности и возможности еще одного: биржевого фонда, или ETF.

Начнем с расшифровки того, что означает английская аббревиатура ETF.

Exchange Traded Fund (ETF) — открытый индексный фонд, который инвестирует в целевые активы, акции и облигации которых торгуются на фондовой бирже.

Таким образом, ETF — это «корзина акций», взаимный фонд, который отслеживает ценные бумаги индекса и торгуется как единая ценная бумага.

Где и когда появился первый ETF, как он работает, классификация торгуемых фондов, доходность и риски, преимущества и недостатки, а также пошаговая инструкция, как выбрать и инвестировать в ETF фонд.

Давай, впереди много полезного и интересного!

История ЕТФ

Биржевой фонд уже более 25 лет является частью мирового инвестиционного рынка. Считается, что первым торгуемым фондом был индекс акций, торгуемый в 1989 году на фондовых биржах Филадельфии и США. Но после иска Чикагской товарной биржи им пришлось на время «урезать» свою деятельность.

Однако запрет распространялся только на США, поэтому аналогичный фонд вскоре появился в Канаде на фондовой бирже Торонто — Фонд участия в индексе Торонто (TIP 35). Его успех побудил Американскую фондовую биржу разработать аналогичный инструмент, но с учетом требований SEC, финансового регулятора США.Затем, в 1993 году, появился самый популярный ETF в мире — SPY («запасной»). Фонд имел активы в размере 464 млн долларов и отражал динамику более известного индекса S&P 500.

ETF как инструмент обмена набрал обороты очень быстро. В 2000 г насчитывалось около 80 биржевых фондов, а к 2006 г их количество достигло уже 359. Через пятнадцать лет после появления первого биржевого фонда совокупные активы всех ETF-фондов составили более 500 млрд долларов.

В последние годы наблюдается рост интереса к инвестированию в целом и в ETF в частности. Поэтому общее количество торгуемых средств увеличивается с каждым годом. Они являются популярным инструментом диверсификации портфельных инвестиций для крупных и средних инвесторов.

Как работает

Как работает фонд ETF?

1. Инициатор создания биржевого фонда вносит определенную сумму в качестве уставного капитала;
2. Эти средства образуют структуру фонда: акции, облигации и другие инструменты. Набор инвестиционных инструментов фонда обычно имитирует определенный фондовый индекс, но не с идентичностью 100;
3. Кроме того, инвестиционный портфель делится на части, соответствующие количеству паев в фонде;
4. В результате запас может состоять из десятков или даже сотен активов.

ETF — это, по сути, хранилище, в котором хранится несколько ценных бумаг. Существует индекс компаний, акции которых можно найти в фонде. Индекс можно сравнить с инструкцией о том, как выбрать компанию для покупки акций и в каких пропорциях это делать наиболее выгодно.

Предположим, инвестор хочет вложиться в акции Газпрома. Это значит, что вам нужен фонд, в индексе которого есть Газпром, а не Яндекс, например. Если вы хотите инвестировать в «Яндекс», то вам нужно найти фонд, в индекс которого входит эта компания, а не «Газпром”.

Структура

Мы определили ETF как открытый биржевой фонд, акции которого торгуются на бирже. Структуру торгуемых фондов можно разделить на первичный и вторичный рынки.

Участниками первичного рынка могут быть только лица, уполномоченные фондом.

В большинстве случаев это крупные хедж-фонды или инвестиционные компании. Вы можете инициировать выпуск акций, то есть выкупить ценные бумаги, соответствующие составу фонда, на акции ETF или просто купить их за деньги, участник первичного рынка также может произвести обратный обмен акций фонда.

Вторичный рынок одинаково доступен как юридическим, так и физическим лицам. По сути, обычная торговля акциями происходит в рамках вторичного рынка. Возможность подписки и выкупа акций отсутствует.

Активами фондов ETF, составляющих их структуру, являются фондовые индексы, различные секторы экономики, инструменты с фиксированным доходом, валюты и сырье.

Доходность и риски

Как они извлекают выгоду из фондов ETF?

Доходность того или иного ETF-фонда зависит от многих показателей. Для оценки перспективности вложений необходимо учитывать структуру фонда, стоимость чистых активов, оборачиваемость портфеля, стратегию управления, профессионализм управляющих и другие критерии, по которым осуществляется инвестирование на основе анализа.

Наиболее популярны фонды, отслеживающие индекс S&P 500. Эти организации могут обеспечить доходность более 100% в течение нескольких лет. Успешные фонды облигаций имеют немного более низкую, но все же респектабельную среднюю доходность около 40% за 5 лет.

Предположим, инвестор решает вложить 1000 долларов в ETF. На эти деньги приобретаются акции компании из списка фонда. Если за год рынок вырос на 40%, то и фонд ETF показал рост 40%. Следовательно, инвестиции инвестора увеличатся в той же пропорции. Правда, с прибыли все равно берется комиссия.

Однако важно понимать, что разные ETF дают разную доходность и некоторые из них могут быть нерентабельными. Кроме того, доходность одного и того же ETF может меняться из года в год.

Что касается риска инвестиций в ETF, то и здесь действует универсальное правило для всех инвестиций: высокая доходность = высокий риск.

Риски инвестирования в ETF включают в себя:

• рыночные риски: убытки из-за падения стоимости актива;
• риск ликвидности – сложность продажи акций или продажа с большим штрафом;
• валютный риск: возможность отрицательной динамики курса;
• инфляционный риск>: доходность фонда может быть ниже уровня инфляции;
• риск ошибки при следовании индексу: разница в доходности между базовым активом и соответствующим ETF;
• инфраструктурные риски: банкротство и ликвидация управляющей компании, кастодиана, брокера, банка или страховой компании, мошенничество со стороны управляющей компании или брокера, сложности с выводом средств из-за рубежа, отказ от работы с российскими инвесторами и др.

Классификация ETF

Существует множество ETF. Одни из них ориентированы на IT-сектор, другие на недвижимость, третьи на дивидендных аристократов и так далее. Такое разнообразие фондов позволяет каждому инвестору выбрать инструмент, наиболее соответствующий его предпочтениям и ожиданиям.

Рассмотрим самые популярные виды фондов ETF:

Индексные ETF облигаций и акций

Состав биржевых индексных фондов отражает какой-либо индекс, например, индекс ММВБ. Биржевой фонд покупает и продает ценные бумаги в зависимости от веса конкретной компании в индексе. Чем он больше, тем больше ценных бумаг этой компании будет в структуре фонда.

Индексные ETF имеют низкие комиссии. Комиссия за управление может составлять менее 0,1%. Размер комиссии зависит от кредитоспособности индексного фонда: чем она больше, тем привлекательнее комиссия, которую вы можете заплатить.
Пример: SPDR S&P 500 (SPY) отслеживает индекс 500 крупнейших компаний США. Этот ETF принес 94,3% прибыли за пять лет. При этом фонд регулярно и регулярно выплачивает дивиденды своим инвесторам (его размер составляет около 2% в год).

Дивидендные ETF

Некоторые ETF являются биржевыми фондами, которые специализируются на активах, приносящих дивиденды. Они отслеживают специальный индекс, в который входит набор компаний, регулярно выплачивающих дивиденды по результатам своей работы.

Дивиденды несут определенность и являются стабильным источником дохода.

В случае объявления дивидендов указанная сумма будет перечислена на счет акционера точно в срок. В течение длительных периодов времени дивиденды могут значительно увеличить общую прибыль инвестора.

Пример: SPDR S&P Dividend ETF (SDY) ориентирован на индекс крупнейших корпораций США, но с упором на получение пассивного дохода за счет дивидендов, а не на прибыль от повышения стоимости активов.

Специальные ETF активов (REIT и ETP)

Пример: Vanguard REIT ETF (VNQ) фокусируется на привлечении средств REIT для своих инвесторов, и только тех, рыночная капитализация которых составляет не менее $100 млн. В результате фонд вырос на 77% за пять лет%.

ETF портфельных стратегий

Этот тип ETF выбирают любители типовых портфелей. Инвесторы, которые не хотят самостоятельно составлять личный портфель и тратить время и силы на его регулярную ребалансировку.

Портфельные стратегии ETF можно назвать «полуфабрикатом» при пассивном инвестировании. По доходности эти биржевые фонды проигрывают первым трем типам, но требуют минимального участия инвестора.

Фонды целевой пенсии

Суть фонда: снизить риск стратегии по мере приближения определенной даты и подготовить инвестора к получению пассивного дохода.

Пример: db-X 2040 Target Date Fund (TDV) предлагает инвесторам возможность получать пенсию, начиная с 2040 года, с фондом, который на 91% состоит из акций и только на 9% из облигаций. Ввиду того, что 2014 год еще не скоро, такая структура фонда вполне оправдана.

Различные альтернативные ETF

Относительно небольшая группа фондов, позволяющих зарабатывать даже при падении рынка (хедж-фонды), на разнице доходности между классами активов (длинные-короткие) и на изменении стоимости базового актива (волатильность). Правда, это в теории. На самом деле альтернативные ETF редко могут сравниться по эффективности со старыми и более популярными фондами.

Пример: хедж-фонд менеджеров SPDR Multi-Asset Real Return ETF (RLY) показал убыток в размере 16,6% за три года. Ну, это не сработало.

Инверсионные фонды

Инвестиционные ETF предназначены для получения обратного дохода от конкретного актива и прибыли от падения фондовых индексов.

Пример: Short S&P 500 (SH) показывает обратную доходность по отношению к S&P 500. За пять лет он потерял почти 56%. В краткосрочной перспективе такой фонд может быть прибыльным, но в долгосрочной перспективе вкладываться в такие фонды не стоит.

Дивиденды и налоги

До недавнего времени в России дивиденды от вложений в ETF выплачивались на счет инвестора и он мог регулярно получать свои деньги по ставке. Но с недавнего времени весь доход от дивидендов реинвестируется в новые проекты, увеличивая общую стоимость всего фонда ETF.

Причиной этого является необходимость уплаты налогов с прибыли. Решение об удержании платежей связано с изменением налогообложения доходов от ценных бумаг. Если раньше подоходный налог на получение дивидендов составлял 9%, то теперь инвестор обязан уплатить его в полном объеме.

Прибыль от продажи акций, паевых инвестиционных фондов, облигаций и прочего облагается налогом на прибыль в размере 13% для физических лиц и 20% для юридических лиц. В этом случае инвесторам невыгодно получать дивиденды напрямую, так как сразу удерживается вся сумма налога.

В случае реинвестирования налог удерживается только при продаже паев фонда. Особенно это чувствуется на длительных промежутках времени: дополнительная выгода может составить 5-10%. Вторая причина реинвестирования дивидендов связана с вопросом конвертации валюты. Если паи фонда в иностранной валюте, это подразумевает дополнительные расходы при обмене на национальную валюту.

Как инвестировать в ETF

ETF свободно торгуются на любой фондовой бирже. Чтобы купить акции ETF, вы должны открыть личный брокерский счет у надежного брокера.

С брокерским счетом вы можете покупать или продавать ETF на открытом рынке. В отличие от взаимных фондов, которые имеют установленный минимальный начальный депозит, минимальный порог для ETF — это текущая цена одной акции фонда. Чтобы купить ETF, вы сообщаете своему брокеру, какие ETF вы хотите купить, или выбираете интересующие вас позиции на веб-сайте брокера.

Сумма, которую платит инвестор, равна: текущей рыночной цене ETF, умноженной на количество акций, которые он планирует купить, плюс комиссионные или любые другие вычеты.

Надежным брокером, у которого можно выгодно купить ETF, является международная брокерская компания Exante. Подробнее об условиях брокера вы можете прочитать в нашем большом обзоре.

Однако при покупке ETF потенциальный инвестор может столкнуться с некоторыми ограничениями. Некоторые брокеры могут не предоставлять доступ к интересующим инвестора торговым площадкам. Далеко ходить не надо: российские брокеры в настоящее время не предоставляют неквалифицированным инвесторам прямого доступа на рынок США. То есть у них нет возможности покупать крупнейшие доступные индексные фонды.

Говорят, скоро ситуация изменится: Санкт-Петербургская биржа объявила, что разрешит сделки с основными мировыми ETF даже неквалифицированным инвесторам.

В настоящее время на Московской фондовой бирже в России торгуются 12 ETF. Все они зарегистрированы в Европе, в Ирландии. Регулирование этих фондов основано на директиве UCITS о коллективных инвестициях, «золотом стандарте» того, как следует классифицировать инвестиционный фонд, который может быть допущен к обращению в нескольких странах.

Преимущества и недостатки

Преимущества	Меньше
ETF — это портфель акций, составленный профессиональными участниками рынка;	Комиссии за брокерские и обменные услуги;
Высокая степень диверсификации портфельных инвестиций;	Слабая правовая база: инвестор не становится собственником акций;
Отсутствие платы за управление портфелем;	Инвестиционные риски: валютные, инфляционные, инфраструктурные, риски ликвидности и ошибки в отслеживании индекса и др;
Гибкий валютный инструмент, который можно купить и продать в любое время;	Отсутствие прямых выплат дивидендов;
Минимальные первоначальные вложения;	Ограниченный доступ к возможностям фондов ETF в России из-за не сформированности законодательной базы, регулирующей такие операции;
Возможность покупки только одной доли фонда;	Спреды в периоды низкой ликвидности могут быть значительными;
Высокая потенциальная доходность;	Переторговля, т.е торговля сверх доступных средств, что приводит к ухудшению показателей.
Большое разнообразие типов и возможность выбора ETF исходя из ваших предпочтений и ожиданий;
Быстрый и простой процесс покупки акций;
Возможность инвестировать с кредитным плечом;
отложенные ордера и стоп-ордера: инвестор может указать цену, по которой он готов заключить сделку, и дождаться подходящего предложения;
Высокая ликвидность;
Состав активов фонда известен заранее и не может быть изменен;
Возможность сразу же реинвестировать заработанные средства в новые проекты.

Чем ETF отличается от ПИФ

ETF и взаимные фонды имеют схожую структуру и механизм работы. В обоих случаях речь идет о профессиональном управлении капиталом. Но есть и существенные отличия:

1. Инвестиции во взаимный фонд приводят к покупке паев, в то время как инвестиции в биржевой фонд предполагают покупку акций;
2. Биржевой фонд позволяет вам покупать акции за счет заемных средств или долга, вы не можете инвестировать таким образом во взаимные фонды;
3. Состав фонда ETF известен заранее и не может быть изменен, при этом текущий состав портфеля ПИФ публикуется ежеквартально;
4. Доли в фонде ETF можно продать в любой момент, при этом акционер не может продать свою долю, как только возникнет такая необходимость.

На что обратить внимание при выборе ETF

Выбирая ETF-фонд для инвестирования, в первую очередь следует обратить внимание на механизм выбора ценных бумаг, входящих в структуру этого фонда. То есть, какой индекс или эталон лежит в основе фонда.

Вторым важным параметром при выборе ETF является размер комиссии за услуги обмена. Разница в 0,1% через 2-3 года существенно повлияет на конечный результат вложения. А как же долгосрочные инвестиции на 10-20 лет!

Также узнайте, как фонд обрабатывает дивиденды и купонные выплаты. Их можно выплачивать сразу или реинвестировать в новые проекты. Если вас не интересуют новые инвестиции и вы хотите получить свои деньги сразу, выбирайте фонд с подходящими условиями.

При выборе ETF российскому инвестору также следует сравнивать фонды с точки зрения стоимости доступа.

Для инвестора из России есть три варианта доступа к иностранным ETF:

1. Купить ETF, торгуемые на иностранных биржах, через российского брокера. Опция доступна только для квалифицированных инвесторов.
2. Купить ETF, торгуемые на иностранных биржах, через иностранного брокера При покупке ETF через иностранного брокера комиссия за сделки будет в несколько раз выше, чем у российских брокеров. В то же время при работе с иностранным брокером российский инвестор должен самостоятельно заполнять все налоговые декларации и подавать их в соответствующие органы.
3. Купить ETF, торгуемые на Московской бирже, через российского брокера. Самый простой и выгодный вариант для российского инвестора. Кроме того, почти все брокеры и банки сейчас внедрили услугу удаленного открытия счета.

Заключение

ETF-фонд — это эффективный, удобный и надежный торговый инструмент для диверсификации портфеля с капиталом в несколько тысяч долларов и более.

Благодаря низкой цене входа, высокой ликвидности и прозрачной структуре ETF являются почти идеальным решением для инвестора, у которого нет времени или желания самостоятельно разбираться в тонкостях фондового рынка.

Также, будучи широко диверсифицированными, ETF минимизируют риск возможной потери средств в случае банкротства одной или нескольких компаний, включенных в индекс.

В истории валютного рынка были очень успешные периоды, а также кризисы и обвалы. Несмотря на это, общий тренд рынка бычий. К звездам в денежном выражении. Если вы хотите получить свою сияющую звезду, начните с выбора надежного партнера для достижения этой цели.
Выбирая фонд ETF, следуйте нашим инструкциям и рекомендациям, получайте информацию, оценивайте его доходность, учитывайте возможные риски, но не бойтесь пробовать. У каждого инвестора свой опыт: то, что хорошо для одного, не обязательно сработает для другого.

Экспериментируйте и выигрывайте! Да пребудет с вами польза от ETF!