Даже самые гениальные проекты, научные разработки и инновации требуют денег для запуска. Без финансирования они не будут развиваться и продукт просто не появится на рынке.
Кто поможет молодым и амбициозным?
Венчурный фонд – это инвестиционный фонд, деятельность которого в основном направлена на работу с инновационными проектами и стартапами.
Суть работы фонда хорошо выражает его название: «компания» переводится как «рисковая компания». Хедж-фонд инвестирует в особенно рискованные компании, тем самым покупая контрольный пакет акций и управляя им до тех пор, пока не будет достигнуто погашение. Успешные проекты приносят большую прибыль фонду. Но надо понимать, что 70-80% проектов обречены на провал. Однако оставшиеся 20-30% окупаются настолько хорошо, что с лихвой покрывают понесенные убытки.
Получить бесплатный видеокурс по трейдингу E-mail*Смотреть курс Таким образом, деятельность такой финансовой организации заключается в обеспечении стабильного притока инвестиций на этапе создания и продвижения проекта, а получение прибыли после окупаемости.
В результате все заинтересованные стороны достигают своих целей:
- Перспективные и талантливые разработчики имеют возможность проявить себя и развить свой потенциал, запустив инновационную технологию или проект;
- Инвесторы получают прибыль и увеличивают вложенный капитал;
- Экономика страны растет, насыщается технологическими и научными разработками.
В двух словах венчурный фонд представляет собой корзину активов, состоящую из средств, полученных от многих инвесторов, которые затем используются для финансирования конкретного инновационного проекта или стартапа.
Лидерами в этой сфере бизнеса являются США и Китай. Российские хедж-фонды только начинают осваивать рынки, но стремятся к быстрому развитию. С каждым годом заключается все больше сделок, увеличиваются объемы венчурных инвестиций, инвесторы не боятся вкладывать средства в такие фонды, получают финансирование перспективные и высокодоходные направления индустрии высоких технологий.
Поэтому можно смело сказать, что экосистема российских компаний сейчас активно развивается и постепенно увеличивает свою долю на мировом рынке.
Количество так называемых «гаражных» стартапов растет с каждым днем. А хедж-фонды — самая доступная и эффективная возможность для них начать работу. Крупные корпорации не могут охватить весь рынок и обеспечить необходимую для современных реалий динамику, а государственные структуры слишком медлительны и бюрократичны, чтобы ими эффективно управлять. Поэтому венчурные фонды должны быть! говорят эксперты.
Другое дело, для кого они подходят, какие требования предъявляются к потенциальному инвестору для выхода на рынок и как он может обезопасить свои вложения. Разбираемся во всем по порядку.
Как работает венчурный фонд
Инвестирование по умолчанию является рискованным делом. «Кто не рискует, тот шампанского не пьет»: здесь это применимо на миллион процентов.
Различные способы инвестирования имеют разную степень риска, и рисками можно управлять. Главное, четко понимать, как работает тот или иной инвестиционный инструмент, и еще до того, как вкладывать реальные деньги, определить для себя: сколько я могу вложить, чем я готов рискнуть, а в каких пределах не могу/не хочу иди за грань.
Прежде чем участвовать в финансировании проекта, всегда необходимо провести его исчерпывающий анализ. Также рекомендуется вкладывать в один инвестиционный инструмент не более 10-15% имеющихся на данный момент активов.
Как работает система рискованных инвестиций и каковы характеристики процесса?
Схема рискового фонда:
- Команда стартапов/инноваторов подает заявку на финансирование;
- Специалисты фонда проводят комплексный анализ экономической целесообразности финансирования данного проекта;
- Участники фонда (инвесторы) инвестируют в виде денег или «обязательств”;
- Управляющая компания вносит свою долю средств;
- Проект базируется на правовой и организационной основе;
- Происходит постоянное выделение средств на запуск, развитие и поддержку проекта на разных стадиях проекта;
- Фонд следит за реализацией проекта, оказывая при необходимости поддержку команде проекта (3-10 лет);
- Прямой выход из проекта через продажу акций или долей участия: на фондовом рынке, корпоративным или частным инвесторам и т.д.
Таким образом, риск-фонды выполняют следующие функции:
- аккумулировать средства от инвесторов;
- отбирать и анализировать различные бизнес-инновационные проекты с точки зрения рисков, экономической и маркетинговой целесообразности инвестиций и т д;
- финансировать перспективные проекты и поддерживать проект на всех этапах реализации;
- косвенно (реже прямо) участвовать в управлении, оказывая поддержку команде проекта.
Венчурные фонды инвестируют не во все стартапы, которые подают заявки на финансирование. Из 100% заявителей только 1-2% предприятий получают финансирование.
При этом 90% проектов отсеиваются только на этапе первичного отбора.
Основные причины:
- Несоблюдение географической, отраслевой, научно-технической или рыночной политики;
- Необоснованный или неправильный бизнес-план;
- Плохо составленное заявление или неправильно заполненные документы.
Остальные 10% идут на этап анализа рисков, коммерциализации и экономической целесообразности инвестиций.
В результате только от 1% до 2% заявок получают финансирование.
При этом, как правило, из этих 1-2% только 30% будут прибыльными, а 70% не будут прибыльными.
Структура
Молодые компании имеют ограниченный доступ к финансированию. Из-за своего статуса они не могут получить деньги через банковские кредиты или другие традиционные способы привлечения инвестиционного капитала. Венчурный фонд помогает таким компаниям, финансируя их, причем средства предоставляются на достаточно длительный срок (3-8 лет), необходимый для успешного прохождения всех этапов и получения стабильной прибыли.
Процесс венчурного инвестирования включает в себя:
- Венчурный фонд: учредители и инвесторы;
- Управляющая компания;
- Объект инвестирования: бизнес-проект, стартап, технология, инновация.
Такие компании, как Apple, Microsoft или Intel, обычно называют яркими примерами успешных венчурных инвестиций. Эти крупные международные корпорации также с самого начала рассматривались как рискованные компании с неопределенным будущим. Чем все закончилось, вы сами прекрасно знаете.
Виды венчурных фондов
Благодаря инновационности, диверсификации и высокой рентабельности венчурные инвестиции являются популярным финансовым инструментом не только в России, но и во всем мире.
Какие существуют виды хедж-фондов?
По источнику капитала:
- Государственные и частно-государственные;
- Корпоративный;
По направлению инвестирования:
- Инвестировать преимущественно в российские стартапы/инновационные проекты;
- Инвестировать в основном в инновационные зарубежные стартапы/проекты;
По размеру портфеля:
- Малый: до 50 миллионов долларов;
- Средний: 50-150 миллионов долларов;
- Крупные: от 150 млн долларов;
По географическому охвату:
- Крупные компании с широкой сетью филиалов и представительств в большинстве регионов страны;
- Небольшие фонды, присутствующие в одном или нескольких регионах.
По отраслевой направленности:
- Узкоспециализированные фонды информационных технологий;
- Узкоспециализированные фонды реального сектора;
- Универсальные фонды, работающие в разных сферах;
По стадии инвестирования:
- Предпосевная, посевная и пусковая;
- Фонды развития и расширения, мезонинные фонды.
По степени диверсификации портфелей и активов инвесторов:
- Хорошо диверсифицированные фонды;
- Мало диверсифицированные фонды.
Следует отметить, что российский рынок венчурных инвестиций имеет свои особенности:
- рыночная доля фондов с госучастием составляет около 30%, но более 90% инвестиций приходится на Центральный федеральный округ;
- до 90% инвестиций направляется в сектор информационных технологий (в основном частные средства);
- только 10% организаций являются семеноводческими компаниями.
Эта статистика свидетельствует об определенном «перекосе» рынка венчурных инвестиций в России. Частные средства в основном поддерживают только интернет-бизнес, поэтому государственный венчурный фонд остается единственным источником инвестиций в другие отрасли: медицину, биотехнологии, промышленность, строительство, энергетику.
И это неудивительно: сейчас в России происходит стремительный переход к высокотехнологичной экономике, ставшей мировой тенденцией и даже необходимостью. Развитие передовых технологий положительно влияет на расширение потенциального рынка страны и ее участие в мировом экономическом рынке. И важнейшую роль в этом процессе играет венчурный капитал, являющийся одним из основных источников финансирования инноваций.
Этапы венчурного инвестирования
Венчурное инвестирование проходит несколько этапов: от идеи, бизнес-плана или образца конкретного продукта до непосредственного вывода продукта на рынок. После достижения уровня окупаемости вложенная компания становится самостоятельным игроком.
Таким образом, венчурный фонд вкладывает первоначальный капитал в быстрое продвижение проекта, который впоследствии превращается в успешное коммерческое предприятие, приносящее прибыль.
Но для достижения этой цели проекту или стартапу необходимо пройти как минимум 5 этапов.
- Стадия посева
Первый этап связан с тем, что команда проекта составляет бизнес-план, стараясь убедительно обосновать коммерческую целесообразность будущего инновационного проекта. Чтобы получить финансирование на запуск и развитие, необходимо доказать, что проект будет прибыльным и принесет плоды в достаточно короткие сроки. «Посеять» доверие к своему бизнесу непросто. Но если получилось, то все будет проще.Уже на посевной стадии венчурный фонд может делать небольшие инвестиции: в разработку бизнес-модели, создание пробного образца продукции, исследование рынка и подбор команды. - Ранняя стадия
Если команде проекта удалось убедить фонд в экономической целесообразности своего предложения и обосновать рискованные вложения, то их идея переходит на стадию раннего финансирования. Исходный продукт уже создан и прошел пилотные испытания, поэтому сейчас находится в фазе формирования его грамотного позиционирования и продвижения на рынке.На ранней стадии финансирования фонд инвестирует в различные организационные процессы: создание и регистрацию компании, заполнение документов, активную работу по найму полноценной команды, определение состава менеджмента и т.д. - Промежуточный этап
Следующий шаг — расширение. Компания активно развивается: закупаются производственные площади, оборудование и другое необходимое имущество. Поэтому запущено серийное производство продукции. - Поздняя стадия
На более позднем этапе финансируемая компания достигает стадии полного выздоровления (или нет, но это уже другая история). Денежный поток, который привлекает компания, должен быть стабильно положительным на протяжении нескольких месяцев или даже лет.На более позднем этапе инвестиционные средства сокращаются до минимума. Как правило, это отдельные вложения при необходимости. - Последняя стадия
На последнем этапе инвесторы покидают компанию: продают контрольный пакет первоначальным владельцам или делают предложение о продаже на фондовом рынке.Понятно, что стоимость акций компании сейчас значительно превышает первоначальную стоимость контрольного пакета. Из-за этой разницы хедж-фонды получают львиную долю прибыли.Выход из проекта – ключевой момент всего процесса. Важно указать точку выхода, когда дополнительный темп роста стоимости капитала замедляется и не приносит отдачи. А прибыль — это то, ради чего все это «затевалось”.
Поэтому, чтобы максимально обезопасить свои вложения, следует инвестировать только в проекты, которые в будущем позволят заработать сумму, сравнимую с размером капитала организации. Прибыль от прибыльных проектов должна покрывать убытки от неудавшихся и приносить прибыль. Сверхприбыль – ваша цель.
Преимущества и недостатки венчурных фондов
| Преимущества | Меньше |
|---|---|
| Хорошая финансовая подушка безопасности; | Инвестиции с высоким уровнем риска; |
| Целая команда профессиональных аналитиков, экспертов и руководителей проектов; | Значительные расходы на оплату комиссий администраторам; |
| Серьезная многоэтапная процедура анализа и выбора проекта для финансирования; | Долгосрочные вложения крупных сумм (от 5 лет); |
| Жесткий контроль над реализацией проектов со стороны управляющих фондами, но косвенное участие в управлении; | Пассивная роль инвестора: отсутствие возможности выбора проектов, вовлеченности в процесс и участия в управлении; |
| Снижение рисков за счет диверсификации инвесторов и объектов инвестирования; | Венчурное финансирование довольно дорого; |
| Высокая потенциальная урожайность: 20-40%, может достигать 70-100%; | Высокий порог входа для частных инвесторов. |
| Разрешение на участие в деятельности повышенной опасности на законодательном уровне. |
ТОП 10 венчурных фондов в Мире
Венчурные фонды очень популярны в США. Здесь действует около 1300 таких организаций, которые управляют более чем 200 миллиардами долларов.
Рынок венчурного капитала также хорошо развит в Европе: по статистике, 10% от общего объема инвестиций приходится на венчурный капитал. Крупномасштабные сделки с рисковыми вложениями ежедневно осуществляются в Китае, Индии, Бразилии и других странах.
В список крупнейших венчурных фондов мира входят:
Партнеры Аксел;
Мягкая скамья;
деловой индекс;
Редвуд Капитал;
Кляйнер Перкинс, Кофилд и Байерс;
ЦДМ;
Партнеры по анализу рисков;
Дрейпер Фишер Юрветсон;
Партнеры Софиннова;
Партнеры Матрицы.
Список составлен на основе данных о лучших компаниях в портфеле фонда и доступных активах и других критериях.
ТОП 10 венчурных фондов в России
Как мы уже отмечали, российский венчурный рынок еще не полностью сформирован и находится на стадии активного развития.
Так, на данный момент практически все венчурные фонды в России (до 90%) работают в сфере ИТ, при этом отраслевая направленность глобальных венчурных фондов гораздо шире. Также только 10% российских хедж-фондов являются посевными фондами, и это очень мало.
Российские венчурные фонды не так богаты, как их «зарубежные братья». Общий капитал отечественных хедж-фондов составляет около $3,8 млрд (более $200 млрд у американцев), объем инвестиций не превышает $500 млн в год, а средний чек — менее $1 млн.
Цифры не очень впечатляющие, но в целом все не так уж и плохо. Российский рынок венчурных инвестиций развивается медленно, но верно. Таким образом, еще 10 лет назад общая доля России на мировом рынке венчурных инвестиций составляла всего 0,3%. Сейчас этот показатель достиг 8,5% и продолжает расти.
Рейтинг крупнейших хедж-фондов России
| Фонд риска | Успешные проекты | Участие в фонде | Классификация |
|---|---|---|---|
| Заглавная руна | Nginx ЛингваЛео |
до 40% | 8,5 |
| ИМИ.ВК | Игровое видение Нарр8 |
в среднем 40% | 8 |
| внутрисетевые предприятия | Яндекс Озон |
30-35% в среднем | 8 |
| Кайт компании | Отметки тренда Островок.ру |
от 3 до 30% | 7,5 |
| э.вентурас | Heverest.ru Люблю тебя Пинтерест — приколи меня |
10-49% | 7 |
| АБРТ | КупиVIP Акронис |
20–35 % на начальном этапе 15–30 % на взлете | 6,5 |
| Мангровые заросли | Скайп Дримми Дом КупиVIP |
25-30% | 6,5 |
| Алмаз Капитал | Алавар Кокетка Джеластик |
10-40% | 6 |
| Красные кровяные тельца | Мембранные технологии Вобут Керамические трансформаторы |
25% | 5 |
| Вентек | Женский дневник Октого Pixonic, Тренды Бренды |
10% | 5 |
Заключение
Как говорится, все хорошо в меру. Чтобы найти разумный баланс между «хочу и могу», в любом деле мы часто ищем «золотую середину». Хорошая потенциальная доходность при умеренных рисках – это то, что ищут инвесторы, вкладывая свои деньги в тот или иной инструмент.
Хедж-фонды как инвестиционный инструмент отличаются высокой потенциальной доходностью при высоких рисках. Есть ли здесь такая «золотая середина»? Конечно! Вы можете стать участником хедж-фонда в качестве соинвестора в определенных сделках.
Преимущества такого симбиоза очевидны:
- соинвестор сам выбирает проекты, в которые будет инвестировать;
- получает больше свободы в принятии решений, больше вовлекается в работу фонда и участвует в управлении проектами;
- соинвестор не платит комиссии за оперативное управление фондом, вознаграждение выплачивается только в случае успеха проекта и составляет около 20%;
- риски сведены к минимуму, так как венчурный фонд выступает не простым консультантом, а соинвестором, а потому также заинтересован в успехе проекта и в оказании инвестору необходимой поддержки.
Но даже при таком сценарии всегда необходимо проводить тщательный анализ проекта, прежде чем участвовать в его финансировании. Исследуйте финансовую устойчивость компании, которую предполагается финансировать за счет капитала венчурного фонда, оцените потенциал успеха проекта и постарайтесь установить временные рамки для достижения положительной отдачи.
Будьте мудрым инвестором, который рассматривает все возможные сценарии, прежде чем вкладывать свои средства в компанию или любой другой фонд. И хорошая и стабильная прибыль вас больше не покинет.
